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amia 
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發表時間 : 2010-05-07 09:51:23
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存單利率 短高長低 --閱讀人次 : 2920

資金浮濫,讓市場利率出現短高長低的「負斜率」,顯示長期利率水準被嚴重低估,中央銀行升息壓力增加。

央行昨(6)日標售364天期定存單1,000億元,因國銀、外銀搶標,得標平均利率僅0.704%,創下同天期存單得標利率新低。

央行昨天標售364天期存單的得標利率,甚至低於182天期存單0.71%的發行利率,行庫主管指出,存單利率出現負斜率,表示市場游資真的非常多,銀行不顧一切低利搶標,只求資金多少能有點收益進帳。

跟央行上個月標售同天期存單比較,這次得標利率下滑4.1個基本點(1個基本點是0.01個百分點),市場人士分析,歐債危機發生,對才剛擺脫金融海嘯的全球經濟是很大打擊,可能導致各國救市方案退場速度減緩,銀行看準低利環境將持續,因此用超低利搶進定存單。

央行官員也坦言,市場資金確實仍嫌過多,造成昨天定存單競標踴躍,尤其銀行業相當積極,粗估本國銀行搶下過半額度,外銀也進場投標存單。

行庫主管指出,隔夜拆款利率節節上揚,但各金融機構手中資金仍相當充裕,加上外商銀行也有不少之前外資匯入款項待消化,市場資金水位相當高,昨日投標總額達3,808.5億元,投標倍數為3.81倍,得標比率僅26.26% ,比上月6日央行標售同天期存單時的搶標情況更激烈。

銀行主管研判,先前持續反彈的隔拆利率,近期已止穩,央行如果有心收縮資金,勢必要加大沖銷力道,除下月可望續標364天期定存單,甚至不排除提高364天期存單標售頻率。



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新聞辭典》負斜率

一般而言,長天期資金因負擔風險較高,利率應高於短天期資金;當利率出現短天期高於長天期的負斜率,代表短期利率過高或長期利率偏低。

目前國內長天期利率低於短天期,出現負斜率,可能原因包括市場預期利率將低檔整理、對長債流動風險承受度提高,或對長債需求度增加。

長期利率低於短期利率,將使銀行短期資金成本加重,長期放款則沒辦法取得合理風險貼水,獲利空間遭縮減;民眾則可能因長期利率走低,傾向持有商品,形成通膨壓力。

更多在【2010/05/07 經濟日報】



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