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amia 
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發表時間 : 2007-10-11 23:02:24
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對抗通膨 黃金不是惟一解藥 --閱讀人次 : 3261

礦業、能源基金穿金戴銀更能飆
受到天時地利影響,黃金成了抗通膨利器,最火紅的理財工具,但短線漲多上檔壓力沉重。專家建議,不妨以區域型基金介入,瞄準黃金主要開採地區,或投資美元貶值受惠標的,包括礦業、能源或新能源基金等,投資人拐個彎,反而效果更好。
最近,投資黃金成了一種流行。連七年級大學生,都知道與其花錢買金飾,不如把錢留下來,到銀行開立黃金存摺更實在。就讀中山大學財務管理學系的吳勻,就是一個例子。
「以前過年拿到壓歲錢,不會多想,直覺就往銀行裡存。直到今年八月,才突然驚覺,錢好像會愈擺愈小,就決定拿出十萬元,投資黃金存摺。」吳勻的想法是,物價節節高漲,紙鈔肯定變薄。但黃金是抗通膨利器,只要把存款投入黃金存摺,就不會有錢「不值錢」的問題。
所以,不論金飾品廣告打出摩登時尚、還是簡約奢華設計,看在吳勻眼裡,都不比黃金條塊更吸引人。「當時,買進黃金每公克價格約七○六元,一個多月就賺了一成左右。如果明年價格能衝到八五○元,就可先出場、獲利了結。」她精明地盤算著,要是短線漲太高就先賺先贏;但若溫和攀升就長期持有。
黃金價格短線漲幅已高
大學生以實際行動,反映通膨問題。浸淫在金融市場的分析師也不落人後。ING安泰投顧研究部資深經理張繼文,今年六月中旬以技術線型、期貨價格判斷,黃金應已在低檔部位。配合當時美國十年期公債殖利率達五.二%,對房貸造成不小壓力。因此,認為聯準會勢必出手救經濟,調降利率。
張繼文的邏輯是,只要聯準會降息,美元短線就趨於弱勢地位。而歷史經驗顯示,黃金與美元走勢,向來有翹翹板關係。一旦美元硬生生地貼近地面,黃金價格自然就被高高捧起。加上當時抗通膨債券(TIPS),所隱含的通膨預期上升,在價格優惠、前景看漲等利多加持下,就決定買進黃金基金,現在獲利超過二成。
不論是六月布局黃金基金,還是八月投入黃金存摺,目前報酬率,都讓人稱羨不已。但回歸現實,現階段適不適合「起而效尤」、大賺黃金財?專家認為,隨著金價漲高,短線投資誘因下滑,投資人操作上得更謹慎。建議進場前先考量資產配置及目標,再利用不同工具,達到最佳理財效果。
友邦投信副總經理劉正毅指出,這一波黃金走勢強勁,主要原因,除了美元走弱、抗通膨題材興起外,短線投機性買盤伺機炒作,也是關鍵。但不表示黃金價格已在天花板,長線來看,黃金需求強勁,礦區卻出現老化現象,加上全球環保意識抬頭,而新礦開採汙染高,增添採礦難度。使得二○○二年以來,黃金開採量就明顯減少許多。
金磚國仍在推升黃金需求
「所以,不要想以前黃金才多少錢。要看未來黃金能漲到多少錢?」劉正毅補充。雖然供給下滑,但黃金需求卻隨著金磚發光。像在印度,黃金是地位的象徵;在宗教上也代表財富與繁榮。每年數百萬的新嫁娘,身上穿戴更少不了黃金點綴。
進一步來看,受到新興市場崛起,印度人變有錢,對黃金需求也逐漸升溫。自○六年第四季起,印度每月黃金進口量,從二十公噸直線飆升最高接近一六○公噸。過去結婚,新娘可能收到二條項鍊、四副耳環或幾支鐲子,現在收到的金飾肯定更多。
貝萊德美林投資管理公司也解釋,新興市場貨幣升值及經濟成長,使得人民購買力提高,包括中國、印度及土耳其,對黃金消費需求持續增長。但因為新礦脈開發不易,預期產能無法明顯增加,再碰上美元疲軟、通膨蠢動,及投資避險資金湧入,短線金價走勢,才特別搶眼。
金價靠著「天時地利」助漲,短線獲利已高,但長期趨勢卻仍提供一定支撐。此時,想要參與黃金行情的人,必須先釐清投資目標。劉正毅建議,短線投資人,不妨先避開第四季傳統旺季,等到明年第二、三季淡季再進場,有利區間操作。而長線投資人,則可以現在就採取定時定額,或分批投入方式緩慢布局。
投資拉美、礦業基金效果佳
另外,在投資工具部分,劉正毅表示黃金基金屬於單一產業類型,波動較高,在短線漲幅已大的情況下,上檔壓力重。不如以區域型基金介入,瞄準黃金主要開採地區。像拉丁美洲國家,黃金蘊藏豐富,又可享內需經濟成長題材,等於一魚兩吃,對看好黃金後市,又擔心短線風險的人,相對有利。
張繼文也強調,資產組合中,美元部位較多的投資人,在後市對美元看法偏空下,有必要調節配置,提高黃金比重。但美元貶值,受惠的不只黃金類股,以美元計價的傳統能源,也將受刺激、調高價格。因此,值得留意的標的,還包括礦業、能源或新能源基金。相較黃金,投資範圍更廣,風險也更低。
事實上,黃金漲幅雖亮眼,但銅、鋁或鐵礦砂近幾年表現更驚人。隨著新興市場發展,對原物料需求持續強勁,應用於日常生活,或大型基礎建設的金屬礦產,不但無可替代、且開採不易。投資人在急忙布局黃金部位的同時,不妨拐個彎,留意其他可達到同樣目標的投資工具,有時反而效果更好…

更多請參閱第 564 期 2007.10.11 出刊"今周刊"



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